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潤泰雙雄福虎生風如虎添翼下週將挑戰除權後新高紀錄

潤泰存股家族:假期愉快!

    2021年美國聯準會最大敗筆就是對通膨預估嚴重錯誤，2021年4月CPI突破4%來到4.15%仍認為是短暫現象，太晚縮減QE、太晚升息，導致2021年下半年通膨快速飆升，6月突破5%來到5.34%，9月漲勢再起來到5.39%、10月6.24%、11月來到6.83%、12月來到7%、今年1月飆到7.5%改寫40年新高紀錄。因此對抗通膨成為2022年聯準會的主軸，加大今年升息幅度與提前縮表是聯準會採行的方法，所以美國十年期公債殖利率就率先反應快速飆漲，從去年底收1.512%在今年1/7收盤就來到1.765%創疫情後收盤新高紀錄、1/18突破1.8%收1.873%、2/4突破1.9%收1.916%、2/10正式突破2%收2.035%、2/15收2.043%，本週美股四大指數除費半小漲外其餘持續重挫，收盤四大指數全數跌破所有均線非常弱勢特別是費半與Nasdaq。今年聯準會將大幅升息，聯邦利率將從史上最低點0~0.25%快速拉升，預估今年底總共會升4~7碼，若Q3通膨見頂下滑則Q4升息就可能先暫緩再觀察，升息階段原本享有超高本益比的大型科技股與半導體股就會面臨本益比修正股價有大幅拉回的壓力，升息階段金融股絕對是主流，營建股因房地產有保值抗通膨的題材將會受到市場資金青睞。我們看一下美股就很清楚：

道瓊去年漲幅19.5%，週五續跌0.68%今年跌6.22%，跌破所有均線第二天。

標普去年漲幅28.02%，週五續跌0.72%今年跌8.76%，跌破所有均線第二天。

Nasdaq去年漲幅22.33%，週五大跌1.23%今年跌13.4%，跌破所有均線第二天。

費半去年狂漲42.71%，週五下跌1.12%今年跌14.24%，再次跌破所有均線。

    但是我們看一下美國金融股(三竹股市-國際金融-美國個股中內建的四檔銀行股)：

美國運通週五跌0.42%今年漲18.83%

美國銀行週五跌0.24%今年漲3.19%

花旗集團週五跌0.88%今年漲6%

摩根大通(道瓊成分股)週五漲0.47%今年跌4.11%跌幅仍比道瓊小，今年下跌主要是1/14公布上季財報太差股價連跌六天累計重挫14.38%所致。

    歐洲三大股市：

德國去年漲15.79%，週五大跌1.47%今年跌5.3%跌破所有均線第二天。

法國去年大漲28.85%，週五跌0.25%今年跌3.12%仍守住半年線與年線。

英國去年漲12.56%，週五跌0.32%今年漲1.75%跌破月線。

    東北亞股市：

日本去年漲4.91%，週五跌0.41%今年跌5.8%再次跌破所有均線。

韓國去年漲3.63%，週五漲0.02%今年跌7.83%站上五日十日與月線。

港股去年大跌14.08%，週五大跌1.89%今年漲3.97%下檔僅剩季線。

上證去年漲4.8%，週五漲0.66%今年跌4.09%站上五日十日與月線。

台股去年漲23.67%，週五跌0.2%今年小漲0.07%連續三天站在所有均線之上。

    台股相對國際股市而言位階太高了，週五美股續挫科技股與費半跌幅重，大盤上漲空間不大有拉回壓力但個股之間表現差異會很大。我們看週五三大法人持續同買外資續買64.72億今年賣超降至281.43億，但看外資買超內容買超第一名長榮45799張金額約63.1億、第三名陽明17114張金額約19.7億、第七名萬海6887張金額約13.1億，光是貨櫃三雄外資買超金額就高達95.9億，賣超台積電7116張金額45.4億、聯電大賣31590張第一名金額16.9億，力積電更是寫下上市後盤中與收盤新低紀錄外資連賣7天。

    回顧歷史，世界上有哪一個國家可以狂印鈔票而不會惡性通膨？只有美國一個國家。我們看辛巴威：1980年0.68辛元=1美元，到了2006/7/26 100萬辛元=1英鎊，現在流通在辛巴威的都是國外貨幣。美國敢這樣囂張靠的就是美元是全球儲備貨幣，而支撐美元的是油元，美國產的油能供應到國外的不多，但全球石油交易要靠美元計價，單單這項美國就有非常龐大的利潤。俄羅斯到德國的北溪二號天然氣管，則是直接採用歐元計價這真正踩到老美的痛腳。從頭到尾都是老美在說俄羅斯要攻打烏克蘭，北溪二號油管已建置完成卻因俄烏僵局而暫時擱置尚未啟用，若俄羅斯真打烏克蘭，老美就可名正言順的經濟制裁俄羅斯，這就是老美的奸計。

    我們在看看美國的歷史，除了南北戰爭是發生在美國本土的內戰之外，兩次世界大戰都不是在美國本土發生，二戰結束後，全球各地多處小戰爭絕大部分都與美國有關，美國入侵伊拉克宣稱伊拉克有龐大的生化武器，最後證實沒有只是美國入侵的藉口。偷與搶的不同在於偷是暗地不知道的狀況下執行，搶則是明著幹，基本上老美就是不折不扣的大強盜。

    德州原本是墨西哥的領土，後來獨立出去變成德克薩斯共和國，後來加入美國成為美國的第28州。美國絕對不允許核武設在美國鄰邦附近，古巴導彈危機就是鐵證。己所不欲勿施於人，烏克蘭在蘇聯時代是同屬一個大國，蘇聯分裂後獨立出來，現在烏克蘭要加入北約讓大規模武器進駐烏克蘭，俄羅斯會同意嗎?美國就是要製造動亂削減俄羅斯與中國的勢力，這樣才能維持美國霸權地位。俄羅斯也看清此點，所以不可能會輕啟戰爭讓美國得逞。

    本週美股下跌加上美聯準會公布一月利率決策會議報告並無強調三月升息兩碼也無確定每次都升息，故讓飆漲過度的美國十年期公債殖利率持續拉回收1.927%，只比2019/12/31收盤的1.919%略高一些，遠低於2018/12/31收盤的2.686%。南山人壽在AIG時代投資僅有債劵且以美債為主，債劵投資是國內壽險業的翹楚沒有問題。潤成入主之後才逐步投資股市與房地產，房地產部門的主要同仁都是潤泰菁英結算年資後轉至南山，所以這塊完全不用擔心。只有股市投資部門這塊真的有待加強。目前南山仍是債劵佔比最重，影響南山淨值變化最大的就是美國十年期公債殖利率與台幣匯率走勢，從去年底至今影響南山淨值最大的就是美國十年期公債殖利率飆升，這雖然會讓南山與雙雄的總淨值大幅減少但也不用過度擔心，以極長期而言，2%以下的殖利率都屬低檔區，除非殖利率高出2.686%很多才會影響雙雄的股利發放，這在今年都不會出現，也就是今年雙雄高配股機率極高，明年也會持續發放股利不用擔心。升息階段依過往歷史資料來看美股是上漲的，只是主流不再是半導體股與大型科技股而是金融股與景氣循環股。會升息基本上就是景氣好，升息利差擴大對金融股自然是長線利多，全球景氣復甦逐漸擺脫疫情，這都有利壽險投資獲利。誠如上週六報告所言，對於南山與國壽與富邦壽的一月獲利不用悲觀，果然富邦人壽狂賺199.22億年增26%、國壽137.4億雖低於去年的186.5億但仍是最近10個月獲利新高、南山賺54.1億金額雖然不高但卻是元月新高且年增高達102%，南山亮麗成績也讓雙雄股價漲勢再起。

    為與國際接軌金管會公告資本百億以上公司，去年財報要在今年75天內3/15繳交，其餘上市公司2023年開始也都要在75天內繳交，所以有資金想加碼潤泰雙雄者一定要提前在3/10前買足，潤泰全股本雖然只有73.43億但是雙雄會同一天公告年報。因為在1/10雙雄110年EPS預估最終估算中，潤泰新EPS 8.26元、潤泰全22.55元，則虎年雙雄股利發放不應該比去年少，潤泰新股本已申請至300億目前股本210.7億，所以今年很有機會再次1+4元甚至可達1+4.2元。潤泰全股本申請到150億目前僅73.43億，以保守30%股利分配率計算可得22.55x0.3=6.76元去年股利2+3元，今年很有機會2+4.5元。倘若股利如預期高配股則公布隔日股價必定跳空漲停鎖死一價到底。

    潤泰雙雄去年獲利太亮眼了，加上股價拉回整理時間夠久了，虎年潤泰雙雄福虎升風如虎添翼，大盤虎年新春開紅盤首週大漲636點漲幅3.6%、隔週在美股重挫下僅下跌78點跌幅0.43%，日k線還連續三天站在所有均線之上非常強勢。但潤泰雙雄更加強勢：

潤泰新虎年首週大漲5.2元漲幅8.16%、隔週續漲1元漲幅1.45%收69.9元，累計今年上漲9.56%大幅領先大盤的小漲0.07%，外資今年賣超台股281.43億，但已經狂買潤泰新21809張週五又大買3991張，而融資今年則是減少430張最近八天則大減1682張只剩8853張使用率僅1.68%，非常安定。潤泰新去年11/1盤中寫下72.1元除權後新天價紀錄，拉回整理三個半月，週五收盤價已創去年11/2以來收盤新高紀錄，下週將挑戰72.1元新高紀錄。牛年潤泰新寫下新春開紅盤連續八週漲贏大盤的紀錄，希望虎年潤泰新能再創新紀錄，無須漲停但求漲不停。

潤泰全虎年首週上漲5.9元漲幅6.24%、隔週大漲7.5元漲幅7.46%收108元，累計今年漲幅增至10.77%漲幅比潤泰新更大。潤泰全除權前最高點是去年9/17盤中的147.5元，相當於除權後的113.46元。但潤泰全除權後盤中最高僅112.5元，也就是說潤泰全整理時間更長達5個月之久，今年外資買超潤泰全3173張其中虎年大買3698張，同期自營商也加碼1159張，今年融資減少818張剩9044張使用率4.93%也很低，週五融資減252張融劵增46張籌碼非常安定，下週股價將挑戰113.5元改寫除權後新高紀錄。

    以昨日收盤價計算，潤泰雙雄股價依舊低估。

大盤 18232 平均本益比 15.26倍 平均股價淨值比2.43倍

潤泰新 69.9元 本益比 8.46倍 股價淨值比1.38倍

潤泰全 108元 本益比4.79倍 股價淨值比0.78倍