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潤泰雙雄牛轉乾坤

    2011/8潤成併購南山人壽全市場不看好，認為這是一個大錢坑會拖垮潤泰，潤泰雙雄在潤成拿下南山後股價反受拖累下挫一波。2012三月底交出2011年財報卻讓所有外資法人跌破眼鏡，潤成入主僅五個月就讓南山由虧轉盈，之後每年獲利年年成長，潤泰雙雄股價也就跟著上漲。潤泰新98年配息0.4元是受金融風暴影響、99年配0.95元、100年配1元、101年配1.8元、102年配2.91元、103年配4.4元(歷年現金股息最高)、104年配4元，這些年股價表現不俗。但是105年雖然104年財報EPS創新高但未實現損益卻是大虧，稅後盈餘扣除10%的公積全數轉提特別盈餘公積去抵銷未實現虧損而無法配息，導致股價跌停鎖死大跌一波，106年三月底交出105年財報雖然EPS也不錯，但仍受未實現虧損影響仍要提撥高額特別盈餘公積故只能配股票股利2元，同樣情形也發生在潤泰全身上，連續兩年股息令法人失望，從此之後潤泰雙雄股價淨值比就非常低(遠小於1)、本益比同樣異常偏低。106/11潤泰賣掉金雞母高鑫零售大部分的股權給阿里巴巴，413億現金入袋雙雄股價才又有起色而配息又回復常軌，不過股價淨值比與本益比依舊低的離譜，那兩年配息的陰影依舊影響投資人的心理，股價總是要等到年報與股利政策公布之後才會發動。

    鼠年台股大漲超過三成，潤泰全股價卻完全沒漲，主要在於賣掉大部分高鑫雖然獲得龐大現金入袋，但短期內卻沒有投資標的可以填補高鑫獲利，造成股價下滑，去年八月被MSCI踢出台灣成分股後外資大賣股價又大跌一波。潤泰新的股價淨值比與本益比已經嚴重偏低，而潤泰全又比潤泰新更慘，代表潤泰全股價更低估。不過牛年就不一樣了，潤泰雙雄將牛轉乾坤!!!

    去年新冠疫情讓美國十年期公債殖利率首度跌破1%，還曾寫下0.5%新低紀錄，年底收盤的0.92%與前年底的1.92%相比仍大跌52.08%，殖利率大跌代表價格大漲，加上全球股市創新高，股債雙漲南山淨值大增創新高之外稅後淨利同時改寫新高紀錄，潤泰雙雄去年未實現損益暴增總淨值創歷史新高紀錄，因此去年財報EPS除了維持高檔之外，還多了一項鉅額的特別盈餘公積迴轉，也就是那兩年該配沒配轉去特別盈餘去抵銷帳面虧損。因此三月底的股利發放會特別讓人期待，因為總裁從不虧待員工與股東。預估潤泰新去年EPS>6元、潤泰全>15.8元，潤泰新股利(現金+股票)預估4~6元、潤泰全股利預估6.5~8.5元。雙雄去年底淨值將比去年Q3財報時還高，我們就以Q3的淨值與昨日收盤價來計算，潤泰新/全的股價淨值比只有0.64/0.45倍、本益比僅6.82/4.58倍均遠低於大盤在15138(一月底)時的整體平均值：股價淨值比2.23倍、本益比23倍，而昨日大盤已漲到16424代表股價淨值比將升至2.42倍、本益比升至24.95倍。

   牛年新春開紅盤，台股巨量長紅狂漲560點漲幅3.54%，外資狂買297億且由台積、聯電與日月光半導體族群領漲，那是因為封關期間國際股市大漲特別是費半狂漲7.66%，台股只是補足漲幅罷了。真正的考驗是從牛年第二個交易日開始，新春開紅盤當日韓國股市已經下跌0.93%、昨天又下跌1.5%，美股四大指數前天只有道瓊上漲創新高其餘下挫，漲最多的費半下跌1.87%最大，台股昨天早盤一度翻黑下跌最後收盤還續漲62.22點漲幅0.38%收16242.51，今年漲幅擴大至11.49%。昨晚歐洲三大股市全數拉回英國重挫1.4%、法國下跌0.65%、德國小跌0.16%，美股四大指數全數下挫所幸均留有長下影線，道瓊下跌0.38%跌破五日線盤中最低摜破十日線、S&P500跌0.44%跌破五日線、Nasdaq連跌三天續跌0.72%失守十日線、費半下跌0.99%持續跌破五日線盤中曾失守十日線。台積、聯電與日月光的ADR全數收跌幅度1.2%、0.1%與2.33%，昨日外資已經轉賣32.5億其中賣超聯電27188張(賣超第1名)金額15.7億、台積電7916張(賣超第9名)金額52.3億、鴻海6515張(賣超第15名)金額7.4億。今天外資賣超幅度顯然會擴大而台股今天將易跌難漲。

    潤泰新今年開年連跌四週股價從40.9元跌到38.75元才止跌，封關當週日kd低檔黃金交叉股價止跌走漲終止連四週下跌，週kd低檔即將黃金交叉，牛年新春開紅盤一如預期股價上漲讓週kd形成低檔黃金交叉，則股價將有三成以上波段漲幅配合三月底財報與好的股利政策則股價將大漲很快就能站上50元大關。昨日股價在潤泰全大漲激勵下跟進續漲0.7元收40.9將今年跌幅完全吞噬，外資連四買續買793張、自營商續買50張僅投信小賣5張、融資大減232張融劵續增8張籌碼非常安定有利股價持續上漲挑戰除權後新高43.4元，牛年漲幅擴大至3.54%拉近與大盤牛年漲幅3.93%的差距。潤泰全新春開紅盤量增上漲1.3元漲幅1.9%，外資賣超擴大至784張股價卻賣不下去，昨日外資反手大買1058張股價就出量大漲2.4元漲幅3.43%，牛年漲幅5.39%超越大盤的3.93%，已經完全擺脫鼠年的頹勢，收盤72.3元去年7/16除息5元終於在昨日完全填息(71.2元)，今年漲幅擴大至3.73%，潤泰雙雄股價現在才要開始表現。

    鴻海去年底股價收92元，今年一月股價卻狂飆至125元漲幅高達35.87%，外資趁財報空窗期買進拉抬憑藉的是蘋果要進軍電動車而鴻海要跨足電動車的題材。鴻海去年營收只不過比前年微增0.31%，但別忘了Q4台幣與人民幣兌美元都是大幅升值，也就是鴻海Q4將有龐大的匯損，去年EPS可能還比前年差，電動車更是純粹炒作題材，新聞媒體包含非凡都配合大肆報導，倒楣的永遠是處在資訊落後的散戶投資人。電動車現代與蘋果洽談1/8見報，當日現代股價從206000韓元飆漲到246000元漲幅19.41%、隔日續漲8.74%至267500累計漲幅高達29.85%。2/8破局見報現代股價重挫6.21%從249500跌到234000元。鴻海股價1/26盤中見高點125元，1/29股價重挫就已跌破上升月線112.67收111.5，外資一月大買但二月已經連三賣，二月台股強彈鴻海股價一度收復月線但2/4又再度跌破月線，牛年台股狂漲鴻海不漲反跌但只小跌0.5元，根本還沒反應蘋果不做電動車的利空，沒有成長性的公司本益比竟然還有13.6倍太高了，股價將很快跌破110元向百元靠攏。