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外資再次大買潤泰新持續改寫除權後新高股價持續朝40元大關挺進

    潤泰新股價在102/2/6盤中寫下69.6元近21年新高後股價拉回，104/12/31收42.85元股價已拉回近三年。去年初原本股價往上拉抬105/3/28收47元，卻因公布前年財報南山未實現損益大虧300億而無法配息股價重挫跌停鎖死，之後又受浩鼎臨床實驗未過關股價暴跌拖累股價再跌一波，105/12/31收36.8元股價由高點拉回已近四年。今年股價一度因傳聞阿里要收購中國大潤發讓高鑫零售股價狂飆至8.88元也讓雙雄股價拉抬一波，今年2/17盤中最高來到42.3元，之後證實阿里並無收購股價拉回不過股價今年仍上漲3/24收39.5元，但公布去年財報再次受到南山未實現虧損拖累只能配股兩元股價再次重挫。南山Q1受到台幣急升承受龐大匯兌損失獲利狂減95%拖累雙雄Q1獲利導致股價又一波重挫，今年除權前股價最低在8/14殺至31元收31.1今年累跌15.49%，之後股價觸底反彈除權前夕收33.85元今年累跌降至8.02%。8/31除權參考價28.2元除權日出量長紅上漲1.35元收29.55，但外資法人持續賣超累計今年至九月底外資大賣34106張、投信賣超9260張與自營商賣超8166張合計三大法人狂賣51532張，9/28股價最低殺至27.6收27.7元為除權後最低價。不過從十月起外資法人買多賣少回補13817張而投信小賣7張且自營商也回補1079張，這波法人回補讓潤泰新股價延著五日線往上連漲四週，昨日外資再買1569張股價最高來到31.15收30.95持續改寫除權後新高，今年三大法人累計賣超已降至36643張。

潤泰新開高衝高量縮壓回小漲留上下影線的小黑k棒多方格局不變

    這兩年潤泰雙雄股價大跌都是受到南山未實現損益大虧所拖累，今年南山未實現損益起伏極為劇烈，9/7因為美國十年期公債利率跌至11個月新低收2.0396%比起去年底收2.449%足足下降達16.71%，推估南山此時未實現損益將超過300億，不過短短一個多月到10/26利率收盤已升至2.4663%創7個月新高反而讓今年利率由貶轉升0.706%，所幸歐洲央行持續量化寬鬆只是將購債金額減半且必要時延長期限，再加上Fed下屆人選極有可能是鴿派的現任理事鮑爾而非鷹派的史丹佛大學經濟教授泰勒，美國十年期公債利率又連跌兩天回到 2.371%今年累跌3.18%，以川普喜歡低利率來看則鮑爾被提名機率極大，則美國十年期公債利率走勢就會較為平穩，南山今年未實現損益將會是賺錢的。

外資連買潤泰新價量齊揚收復三十元大關將朝四十元大關挺進

    南山Q3大賺94.63億比去年同期賺69.26年增36.6%，以潤泰新增資後近168億股本計算貢獻EPS達1.408元，比潤泰新上半年EPS 1.12元還多，加上潤泰新內湖捷運聯開案九月終於開始入帳貢獻營收與獲利，潤泰新九月營收16.55億比去年同期12.61億年增31.26%，因此潤泰新Q4營收在營建銷售認列下本業獲利將會成長。高鑫去年Q3獲利約6億人民幣故今年Q3至少可貢獻潤泰新約6×4.538×0.083=2.26億台幣，Q3潤泰新本業至少獲利2億以上故Q3潤泰新EPS可賺1.66元以上，累計前三季賺2.78元以上，全年預估賺3.5~4元。

父親辭世服喪百日暫時停筆

Fed溫和縮表南山今年其他綜合損益將大賺

    Fed 公布利率決策會議一如市場預期九月利率維持不變，維持年底再升一碼故讓美元強彈，本次會議重點在縮表從十月開始，細節同Fed六月公布的方案，因此是溫和縮表對美國十年期公債利率影響不大，9/20當日公債利率增加0.0213%至2.2703%，昨日利率再升但增加只有0.0079%至2.2782%，今年公債利率累計跌幅仍有6.97%。美元指數強彈昨日台幣貶值7.6分收30.208，九月台幣由升轉貶累計今年台幣仍大升6.41%。昨日大盤開低量縮走高上漲59.27點收10578.44，南山上半年其他綜合損益大賺149億，6/30美國十年期公債利率累跌5.97%、9/21累跌6.97%；6/30台幣累升5.71%、9/21累升6.41%，Q3公債利率跌幅約1%而台幣升值約0.7%，因此南山美國公債價值仍會微幅增加，而大盤6/30收10395、9/21收10578亦即Q3仍續漲183點代表南山台股價值在領到股息之後仍持續增加，故Q3南山其他綜和損益仍會持續增加。

聯準會公布縮表細節前台幣連續兩日貶值

    台北時間9/21凌晨兩點美聯準會將公布最新利率決策，市場幾乎認定不會升息(升息機率低於1%)，這次重點主要在聯準會縮表的細節：何時(市場預估10月開始)、規模(市場預估縮減1~2兆美元、初期每月縮減金額較小之後逐漸增加)、完成時間(數年)，艾瑪颶風災損大幅減少僅為市場預估的1/3讓美股大漲以及美國十年期公債利率急升，聯準會即將啟動縮表也同樣推升美債利率上升：美國十年期公債利率由9/7收盤的2.0396%(去年11/9以來新低)急升至9/19的2.2481%八個交易日利率漲幅高達10.22%，不過利率今年累計跌幅仍有8.2%。6/30利率收2.3028%累跌5.97%，也就是說Q3目前公債利率跌幅仍有2.23%。美元指數今年極為弱勢大跌10.3%導致台幣升值，6/30台幣兌美元30.436累升5.71%、9/19收30.137累升6.64%，也就是Q3台幣目前升值約0.93%，Q3公債利率跌幅2.23%明顯大過台幣升值0.93%，代表南山持有的債劵價值仍會持續增加。昨日台股雖然下挫收10576但Q3仍上漲181點，代表南山領了股息之後台股資產價值仍持續增加。南山半年報的其他綜合損益是大賺149億，Q3目前來看仍將持續大幅增加。明天早上就知道聯準會的縮表細節，只要是溫和縮表則對公債利率影響就不會太大(看美國十年期公債利率是否再次急升就能得到驗證)，則南山今年其他綜合損益就是大賺或狂賺，潤泰雙雄明年就能正常配息甚至有部份特別盈餘可以回沖。

再論價值嚴重低估的潤泰新

    潤泰雙雄這兩年股價重挫是受到南山這兩年未實現損益大虧導致雙雄被迫提列高額特別盈餘公積所致，但今年南山未實現損益與前兩年大大不同，上半年其他綜合損益已經是大賺149億。南山持有龐大的美國債劵雖然今年台幣大升6.83%，但美國十年期公債利率今年累計跌幅9.82%，因此持有債劵價值(換算成台幣)反而增加不少，另外持有台股價值超過3千億，而大盤今年已大漲1327點漲幅14.34%，台股增值不少是上半年其他綜合損益大賺的主因。6/30台幣收30.436累升5.71%、9/15收30.075累升6.83%；美國十年期公債利率6/30收2.3028%累跌5.97%、9/15收2.2084%累跌9.82%；Q3利率跌幅約3.85%而台幣升值約1.12%，Q3債劵利率跌幅遠大於台幣升值幅度代表債劵價值增加不少。6/30台股收盤10395，9/15收10580則Q3大盤仍上漲185點，代表Q3南山持有台股部位價值仍持續增加，故Q3南山的其他綜合損益仍為持續增加。本週聯準會將公布縮表的時程與規模只要結果一如市場預期的溫和則對公債利率影響就不大，則南山今年未實現損益就會是大賺甚至狂賺，雙雄明年就能正常配息甚至有部份特別盈餘公積可以回沖。

外資連賣潤泰新守住除權日開盤價

    加勒比海有史以來最強的五級颶風艾瑪重創該區，艾瑪掃過古巴後威力降至三級，再吸收附近溫暖海水能量後升至四級侵襲美國佛州，但破壞力已明顯比預估小很多災損從預估的1500億美元大幅下修至400億，由保險股引領美股大漲，美國十年期公債利率由9/7收盤的2.0396%(去年11/9以來的低點)急漲至9/13的2.1918%，四天漲幅高達7.46%但今年累計利率跌幅仍有10.5%，昨日公債利率小跌收2.1865%今年累跌10.72%。6/30利率2.3028%累跌5.97%，6/30台幣兌美元收30.436累計升值5.71%，9/14台幣收30.106累升6.73%，也就是說Q3目前台幣升值1.02%但美國十年期公債利率跌幅4.75%，因此南山持有龐大的美國債劵的資產價值將大幅提升，6/30台股收盤10395，9/14收10553則Q3大盤仍上漲158點，代表Q3南山持有台股部位價值仍持續增加，半年報南山其他綜合損益(未實現損益)已經增加149億，則Q3目前看來還會增加超過75億，目前唯一能影響南山其他綜合損益的僅剩聯準會縮表，但以Fed保守作法應該只是溫和縮表那樣影響就不會太大，則今年南山其他綜合損益應該就是大賺甚至狂賺，前年與去年南山EPS獲利持續改寫新高但因其他綜合損益大虧讓雙雄必須提列高額特別盈餘公積而讓股價連續兩年大跌，今年將會完全不同：大賺甚至狂賺則雙雄明年就能正常配息甚至有部份特別盈餘公積可以回沖。

潤泰新量縮橫盤整理只需大量長紅就能突破盤局站上所有均線

    北韓核武升級、美國接連兩個四級五級颶風襲擊，讓美元指數寫下33個月新低，從去年底收102.38到上週五收盤只剩91.33今年累跌10.79%，美元指數極弱勢推升台幣兌美元從去年底的32.279到上週五的30.006今年累計升值7.04%。避險意識升高讓美國十年期公債利率更是跌到2.0498%，今年跌幅更高達16.3%，台幣大升雖然讓南山承受龐大的匯兌損失，但美國十年期公債利率狂跌所產生的債劵價格狂飆，反而讓南山未實現損益Q3狂增(推估至少超過百億以上，對雙雄貢獻超過25億)。前兩年南山EPS獲利雖然持續創新高但未實現損益卻是大虧導致雙雄股價連續兩年重挫，今年將非常不一樣。南山未實現損益狂賺的機率極高半年報未實現損益已賺149億，則雙雄明年除了可以正常配息之外還會有部份特別盈餘公積可以回沖，以增資後股本168億計算潤泰新今年EPS估計在4~4.5元，上週五收盤價才29.1元本益比連8倍都還不到，而大盤上週收盤已攻上10609.95台股平均本益比遠超過16倍，潤泰雙雄股價嚴重低估，最慢Q3財報公布後股價就會狂漲一波，若內湖捷運聯開案潛銷四成能在8月入帳則潤泰新股價週二就會出量上漲站上所有均線，或是南山八月持續大賺則週二雙雄股價也會出量上漲。

還原日線圖潤泰新完成月線向上穿越季線的黃金交叉

    美股重挫後反彈台股順勢開高最高再次突破10600來到10604上漲56點，可惜衝高賣壓湧現指數緩步走低，11:44之後大盤翻黑收盤前殺至最低10509.91，靠最後一盤拉抬20.56點終場下跌9.35點收10538.51，成交量增至1309億三大法人同賣合計47億。昨晚歐洲三大股市齊揚漲幅0.26~0.67%，美股四大指數漲跌互見平盤附近作收-0.1%~+0.14%，蘋果創新高後連跌三天股價失守五日與十日線收161.26元跌幅0.4%，台積ADR則是上漲0.72%收37.54元改寫收盤新高，則台股在台積電帶領下收漲機率大。

擔憂北韓與颶風美股重挫美十年期公債利率暴跌

    週日北韓氫彈試爆而週一美股逢勞工節休市一天，週二開盤市場擔憂北韓情勢與新颶風來襲美股四大指數重挫跌幅0.76~1.4%，道瓊大跌234點跌幅1.07%失守月線。蘋果開高走低下挫1.2%、台積ADR同樣開高走跌下挫0.99%，台股反應美股重挫昨日新閣揆的慶祝行情恐無法延續。

潤泰新年底前站上40元大關機率很大

    上週五歐洲三大股市與美股四大指數全數上漲，原本週一台股可以與國際股市連動跟漲，但週日北韓再度核彈試爆且升級至氫彈，這個超級變數將左右國際股市，不過依以往經驗大概只影響一天，最終還是要回歸經濟基本面。

久違了潤泰新巨量長紅

    歐美股市反彈台股昨日開高衝高一度突破10600，最高來到10609.48離今年高點只差10點，但衝高賣壓湧現11點半過後大盤翻黑，尾盤急拉翻紅小漲16.38點收10585.78，8/31 盤後MSCI生效故最後一筆爆出183億讓成交量激增至1269.7億，台股八月再度大漲158.45點月線連九個月上漲。昨晚歐洲三大股市持續反彈漲幅0.44~0.99%，美股四大指數全數上揚漲幅0.25~0.96%，蘋果持續上漲改寫歷史新高與收盤新高、台積ADR小漲0.11%，台股有機會挑戰今年新高且萬點行情最長記錄持續推進中。

北韓射飛彈攪局潤泰新終止連六漲但站穩五日線本週仍逆勢小漲

    昨日驚傳北韓再次發射導彈飛越日本領空，日韓股市盤中重挫韓元重貶台股受累下跌台幣也止升回貶，台股盤中失守五日線最低下跌63點收盤小跌29.41點收10496.57站回五日線但失守10500關卡，成交量降至1075億三大法人同賣合計54.6億其中外資賣超42.2億、投信1.4億、自營商11億。歐洲三大股市受北韓導彈拖累收盤重挫0.89~1.46%但比早盤跌幅已明顯縮小，美股四大指數開低走高全數上揚漲幅0.08~0.3%，其中蘋果再次改寫歷史新高來到163.12收盤162.91也創收盤新高。美股開低走高收漲而日韓股市今天也開漲代表北韓飛彈干擾已經過去，股市漲跌還是會回歸基本面，台股還有兩天就收月線目前八月仍上漲69點極有機會月線連九月上漲。

外資連續兩日回補潤泰新連五日上漲收復季線將向半年線與年線挺進

    在三大法人同買合計76.2億下台股上週五開高震盪出量走高上漲26.55點收10515.51，再次站回10500大關成交量放大至1199.8億，上週五歐洲三大股市小漲小跌-0.17%~+0.06%、美股四大指數也是漲跌互見-0.5%~+0.17%，台股本週將持續高檔震盪若外資持續加碼台股則有機會挑戰今年新高，本週四將收月線目前八月上漲88.18點有機會讓月線連九月上漲。台股今年已經大漲1262點漲幅13.63%且連續68個交易日站上萬點之上持續推進最長萬點記錄，台股本益比已經超過16倍真的不算便宜，但潤泰雙雄股價嚴重低估本益比連8倍都還不到，因此當雙雄繳出優於預期的Q2 EPS獲利股價自然會展開強勢落後補漲行情，潤泰新自前一週逆勢小漲0.3元後，上週股價更上漲1.4元收33.5漲幅4.36%優於大盤的上漲1.88%，潤泰新股價站上季線外資連續兩日回補股價將持續向半年線與年線挺進。潤泰全上週以量滾量大漲3.85元漲幅更高達8.65%收48.35，只差年線尚未收復本週將向50元大關與年線50.49挑戰。預估南山Q3獲利將持續成長有機會繼去年Q4之後再次挑戰單季獲利百億大關，在南山Q3獲利大增之下潤泰雙雄Q3獲利將持續交出季增與年增的好成績則股價自然會持續強勢上漲。

法人大買日友再創歷史新高

    股王大立光再次出量大漲改寫歷史新高收盤寫下6000元台股新記錄，盤中最高來到6020元，大立光改寫台股新記錄帶領大盤出量衝高再次站上所有均線之上收10488.96，上漲82.15點漲幅0.79%成交量放大至1171.6億三大法人外資買超78.3億、自營商買超12.8億僅投信小賣0.2億合計買超90.9億。昨日歐洲三大股市法國微跌0.04%、德國微漲0.05%、英國上漲0.51%，美股四大指數收盤全數小跌0.04~0.21%，台積ADR上漲0.68%收36.83平今年收盤新高，台股今天有機會再次向10500壓力區挑戰。

超跌的潤泰雙雄正式展開強勢補漲行情

    大盤昨日平了台股史上最長萬點行情65個交易日，從今天起大盤將持續改寫最長記錄，台股只剩1990年大盤寫下的12682尚高懸在天上。大盤昨開高震盪出量收高上漲65.68點收10392.07，成交量激增至1092億三大法人同買合計60.3億：外資買超39.5億、投信買4.8億而自營商也大買16億。現在台股平均本益比已超過16倍而雙雄的本益比卻連8倍都還不到，隨著半年報的公布Q2雙雄EPS獲利超出預期：潤泰新季增139.4%、年增97.5%；潤泰全季增128.8%、年增124.5%。因此半年報公布後股價反應基本面潤泰雙雄展開落後補漲行情：8/14台股開高走低重挫104點收10225，潤泰新受拖累開高走低下挫再寫今年新低31元收31.1下跌0.7元，隔日量縮反彈0.7元收復前日下跌、接著連續兩日量增走漲來到32.4元、後受到美股重挫大盤下跌拖累下跌0.3元，合計上週仍逆勢小漲0.3元收32.1站穩五日線，週一開平量縮震盪走高上漲0.5元收32.6收復十日與月線，昨日開高震盪出量收高再漲0.65元收33.25逼近季線33.4，股價創近一個月收盤新高八月股價先破底後再翻揚上漲，股價已帶量突破下降壓力線近期股價走勢有V型反彈味道。週一潤泰全在自營商加碼394張下開低走高上漲1元收45.5漲幅2.25%，一口氣收復五日、十日與月線，昨日自營商買超擴大至1926張股價開高震盪出量收最高上漲1.8元收47.3漲幅擴大至3.96%，股價創三個半月收盤新高逼近半年線47.57元，而成交量9035張為近四個月大量，量出中長紅將向50元大關與年線50.51元挑戰。

潤泰新Q2獲利優於預期上週逆勢小漲站穩五日線將向月線挑戰

    潤泰雙雄的三大獲利支柱：南山人壽、高鑫零售與潤泰新建本業。

浩鼎止跌反彈潤泰雙雄將週一下跌收復今天可望持續上漲

    父親上週住院更換管路宣告失敗，上週四才出院週五發燒再度入院，抽血培養出細菌證實管路感染，昨天下午再進開刀房移除管路，用抗生素治療一週後等細菌清乾淨驗血確認後再重新裝管路，今天先放置臨時洗腎管路，估計要2~3週後才能出院，這段期間無法正常撰寫報告。

潤泰雙雄Q2單季獲利優於預期

    潤泰雙雄的三大獲利支柱：南山人壽、高鑫零售與潤泰新營建本業。這兩年讓雙雄股價重挫的主因是南山EPS雖然持續創新高大賺但前年與去年的未實現損益卻是大虧，導致雙雄必須提撥高額特別盈餘公積，今年Q1又受台幣大升6.02%讓獲利大減95%以上拖累雙雄獲利表現：潤泰新Q1只賺0.33元而潤泰全也只賺0.52元，不過隨著台幣Q2由升轉貶南山六月獲利回復正常讓Q2由虧轉盈獲利回升賺33.92億比去年同期獲利20.41億成長66%。高鑫Q2獲利原本就有兩位數成長再加上預付卡獲利認列，成長幅度更是驚人也讓麥格理大幅調升高鑫目標價至10.2元，而匯豐也調升目標價由7.7升至7.9元，讓高鑫財報公布後連續兩天逆勢大漲：8/10港股下挫1.13%高鑫大漲5.57%收6.63元、8/11港股狂跌2.04%高鑫持續狂漲6.94%收復7元大關收7.09也站上季線，短線非常強勢加上財報優異以及今年漲幅仍遠遠落後港股故將持續強勢補漲向8元大關挺進。潤泰新前七月都無營建銷售認列而內湖捷運聯開案拖到8/15才正式開賣目前潛銷約三成，恐怕要拖到九月或之後才會入帳，不過今年營業額還是有機會成長。