sunli的部落格

歐美股市止住跌勢台股下週震盪打底潤泰雙雄可望朝月線挺進

潤泰存股家族:假期愉快!

    全球通膨始作俑者就是美國，2008年金融海嘯美國聯準會多次QE印鈔救市，2020新冠疫情甚至無限QE，加上川普發動的中美關稅貿易大戰、逆全球化，以及俄烏戰爭等等都是造成通膨惡化的原因。美國敢這樣囂張的無限QE就是仗著美元是全球儲備貨幣，不過美國的國力早已江河日下，依據美財政部2/1公布美國國債總額已經超過30兆美元，美國根本沒有打算還債每次都用借新還舊方式債務越疊越高，低通膨時債劵利率壓的很低美國債務累積速度更快。但去年下半年開始由於Fed的誤判，太晚停止QE、太晚升息讓通膨急速惡化，因此2022年的投資基調就是升息縮表抗通膨價值投資為王，聯準會今年升息的幅度之大極為罕見，再加上縮表同時進行且幅度不小，這樣的緊縮政策史無前例，所以聯準會未來每一個採行步驟都會緊盯最新的經濟數據，當然最重要的自然是CPI。美國三月CPI年增8.5%創40年新高、四月略降至8.3%、但五月卻出乎意外的飆升至8.6%再創40年新高，逼得聯準會六月原本只升兩碼改為更積極的三碼，將聯邦利率快速拉升至1.5~1.75%，且不排除七月持續再升三碼，聯準會升息當日歐美股市大漲反映，但隔日市場開始擔心美國經濟走疲歐美股市反而跳空大跌走低重挫將前日長紅完全吞噬，週五歐美股市止住跌勢小漲小跌作收。我的看法依舊沒有改變，全球通膨是去年下半年開始急速惡化，升息無法立竿見影會有時間延遲，因為基期墊高所以下半年CPI數據應該會逐漸和緩下來，只要CPI數據明顯和緩則聯準會升息就會放緩。美國經濟衰退或是美股大跌美國人財富縮水、消費減少、需求降低都會讓通膨降溫，另外美國國債總額過高，聯邦利率不可能長久維持在高利率(>2.5%)，因為聯邦利率太高美國國債利息支出就會增加，則必然會壓縮用來提振經濟的預算增加經濟衰退的風險。

    美國十年期公債殖利率與聯邦利率有密切關聯，前年底收0.916%此時聯邦利率0~0.25%，去年市場預期聯準會可能會停止QE開始升息，Q1美國十年期公債殖利率就開始急升至1.744%，但聯準會誤判太晚停止QE、太晚升息聯邦利率依舊停留在0~0.25%，美國十年期公債殖利率年底最後收1.512%。

    從去年下半年到今年三月CPI持續飆新高，逼得Fed必須大幅升息且加速縮表且增大縮表力道，因此美國十年期公債殖利率狂飆從去年底的1.512%到三月底已經升至2.345%，四月再升至2.938%，五月底略降至2.849%，而三月聯邦利率僅升1碼來到0.25~0.5%，五月升兩碼來到0.75~1%。六月美國十年期公債殖利率飆風再起主要就是6/10公布美國五月CPI意外再創四十年新高來到8.6%，讓市場預期Fed六月升息三碼，6/14公債殖利率再創疫情後收盤新高來到3.479%，美元指數強勢來到105.48創20年新高，美股四大指數本週重挫就是反映通膨觸頂破滅聯準會升息三碼。超低利率時代受市場資金追捧的半導體股與大型高本益比的科技股，在公債殖利率飆高的時候資金就會撤離進行本益比下調股價就會大幅修正，特別是費半走長多十幾年漲幅超過十倍(從2010/8低點305.79漲到2022/1/4高點4068.15漲幅12.3倍，同時期的Nasdaq漲6.86倍、S&P500漲6.21倍、道瓊僅漲2.84倍)，今年六月還沒過完費半已經從高點4068.15崩落至昨天收盤的2578.54大跌36.61%今年跌幅34.66%，但與2010/8低點305.79相比仍狂漲7.43倍，那今年的跌幅一點都不多代表還大幅有下修的空間。

    散戶被稱作散戶就是因為資金少，所獲得的資訊又是最少最落後，所以散戶要在凶險的股市中穩健獲利累積財富，只有挑選價格嚴重低估的優質好股長期投資，靠時間複利的加乘效果來累積財富，既然是長期投資則公司大老闆的人品最最重要。

    力積電董事長說的話沒有可信度可言，這種股票碰不得。去年12/6上市，上市前夕股價炒到79.9元收盤，上市那天開78最高78.9收75.9元，去年收盤只剩71.2元。股本359.27億很大，因此上市後總市值就進入台灣五十強，MSCI台灣成分股必須至少上市一段期間，所以今年二月份沒有機會，今年五月入選MSCI台灣成分股這是可以預期的事情，所以外資在股價跌破50元後回補拉抬從49.7拉到59元，但5/31卻爆出史上最大巨量252638張股價跌0.3元收57.8，同樣六月也被選入台灣50成分股公布當天股價卻逆勢走跌，昨天盤後生效股價小漲0.3元收50.4元，股價排名卻已經跌落台灣前五十強排名53名，力積電可能寫下台股新紀錄最短命的台灣50成分股，今年股價跌幅29.21%是台股跌幅14.15%的兩倍多。全球各地到處興建晶圓廠，技術層次低的成熟製程到年底全球新增產能大增時就可能面臨供過於求殺價競爭，此時市佔率最小的三級廠受傷會最重，這以前就在Dram產業活生生的上演過一次，力積電的前身力晶就苦主之一。

    美股四大指數本週全面重挫且都跌破所有均線第七天，但週五已經止跌有機會進行盤底：

道瓊去年漲19.5%，週一大跌2.79%、週二跌0.5%、週三漲1%、週四大跌2.42%、週五跌0.13%，本週重挫4.79%今年跌17.75%，是四大指數中唯一沒有進入空頭，週五是量增十字紅k線有止跌跡象。

標普去年漲28.02%，週一狂跌3.88%、週二跌0.38%、週三大漲1.46%、週四狂跌3.25%、週五漲0.22%，本週重挫5.79%今年跌22.9%。

Nasdaq去年漲22.33%，週一崩跌4.68%、週二漲0.18%、週三大漲2.5%、週四狂跌4.08%、週五大漲1.43%，本週重挫4.78%今年大跌30.98%。

費半去年狂漲42.71%，週一崩跌5.61%、週二漲0.63%、週三大漲1.77%、週四崩跌6.23%、週五漲0.45%，本週狂跌8.95%今年大跌34.66%。

    烏克蘭是歐洲糧倉，歐盟配合美國加大制裁俄國以及北約持續提供烏克蘭軍火沒有阻止戰爭，歐洲現在就必須承受糧食與石油天然氣高漲的苦果，歐元區通膨持續惡化加上美國通膨也意外創新高，本週歐股持續重挫大跌：

德國去年漲15.79%，週一大跌2.43%、週二跌0.91%、週三漲1.36%、週四狂跌3.31%、週五漲0.67%，本週重挫4.62%今年跌17.36%跌破所有均線第六天。

法國去年大漲28.85%，週一大跌2.67%、週二跌1.2%、週三漲1.35%、週四大跌2.39%、週五跌0.06%，本週重挫4.92%今年跌17.76%跌破所有均線第七天再創今年收盤新低，但未跌破俄烏戰盤中低點。

英國去年漲12.56%，週一大跌1.53%、週二跌0.25%、週三漲1.2%、週四狂跌3.14%、週五跌0.41%，本週大跌4.12%今年跌4.99%，跌破所有均線第五天。

    東北亞股市本週走勢：

日本去年漲4.91%，週一狂跌3.01%跌破所有均線、週二大跌1.32%、週三續跌1.14%、週四漲0. 4%、週五大跌1.77%，本週重挫6.69%今年跌9.82%跌破所有均線第五天。

韓國去年漲3.63%，週一狂跌3.52%、週二跌0.46%、週三大跌1.83%、週四漲0.16%、週五跌0.43%，本週重挫5.97%今年跌18.02%跌破所有均線第六天。(韓股半導體比重很高受費半影響很大與台股類似)

港股去年大跌14.08%，週一狂3.39%、週二持平、週三漲1.14%、週四大跌2.17%、週五漲1.1%，本週大跌3.35%今年跌9.93%，收盤站回五日、月線與季線。

上證去年漲4.8%，週一跌0.89%、週二漲1.02%、週三漲0.5%、週四跌0.61%、週五漲0.96%，本週續漲0.97%今年跌幅降至8.87%，只差半年線與年線尚未收復。(上證走自己的路較不受美股影響，聯準會狂QE全球撒錢，全球股市大多改寫歷史新高或創近年新高，唯獨上證收盤3316.79仍不到史上高點6124.04的55%)

    歐盟要擺脫通膨除了加速升息外，最重要的是要擺脫美國不再跟隨美國腳步，阻止北約持續供應烏克蘭武器，加速調停俄烏戰爭解除對俄國的所有經濟制裁。美國與歐盟對俄國的經濟制裁有用嗎?看看俄羅斯股市就很清楚，戰爭爆發初期俄股盤中崩跌至610.33收742.91，逼得不得不暫停交易一段日子，現在的俄股已經收復半年線只差年線尚未收復收盤來到1315.43，特別是歐美股市連續兩週狂跌而俄股則是連續三週強漲，今年跌幅已經從收盤狂跌53.44%大幅收斂至下跌17.57%。我們看俄國盧布更明顯戰前約84元兌1美元，戰爭爆發後崩跌至150:1，昨收來到54:1，普丁非常聰明厲害，他要求歐洲國家必須用盧布購買天然氣否則斷供，這項決定踩到美國痛腳，支撐美元全球貨幣霸主地位的原因就是全球石油交易採用美元計價。俄羅斯是石油天然氣與糧食的主要出口國，全球通膨高漲對俄羅斯更加有利，全球大約有197個國家、36個地區，跟隨美國腳步經濟制裁俄羅斯的只有歐盟、加拿大、澳洲、紐西蘭、日本與台灣等少數國家，東南亞國家完全不鳥美國，中美洲與南美洲國家同樣不甩美國，非洲國家也同樣不理美國，世界人口最多的兩大國家中國與印度更是不甩美國，偏偏95%以上的能源要靠進口的台灣要跟美國腳步走真的愚蠢到極點。

    台股去年漲23.67%，週一狂跌2.36%跌破所有均線、週二跌0.15%、週三跌0.3%、週四開高走低下跌1%、週五大跌1.25%盤中再創今年新低來到15573.38收15641.26未創今年收盤新低，本週重挫4.97%今年跌14.15%。外資本週大賣1079.26億今年狂賣9019.62億，本週台幣續貶至29.72元貶幅2.25%，美國六月升息三碼到1.5~1.75%，央行僅小幅升息半碼至1.5%，台幣六月貶破30元大關機率很高。金融海嘯前台灣重貼現率3.63%，之後急降至1.25%，2010/6開始緩步升息到2011/8升至1.88%維持不變到2015/10再度緩步降息到2016/7再降到1.38%然後維持不變，直到2020/3降到史上最低點的1.13%，2022/3升至1.38%，這次再升至1.5%，基本上仍位處史上低點附近，這樣的利率水平對房地產一點影響都沒有。

    房地產具有保值抗通膨的功能會受到市場資金的青睞，潤泰新是唯一一檔本業為營建的MSCI台灣成分股，台股本週重挫4.97%，大盤盤中改寫今年新低收盤累積今年重挫14.15%，潤泰新受到拖累本週下跌5.35%暫時跌破上升月線與上升季線，但今年仍上漲16.46%大幅領先大盤三成以上。外資週五賣超1333張買3911張賣5244張今年仍加碼6957張與外資今年狂賣台股9019.62億相比，很顯然外資更看好潤泰新的前景。

    潤泰全本週受大盤重挫拖累也下挫5.28%收82.6元，大盤週五盤中改寫今年新低收盤是今年次低，但潤泰全週五逆勢小漲0.2元且盤中最低81.3元離今年盤中低點80.1元還有一段距離且高於今年收盤低點81元，外資更是連續四天逢低加碼今年賣超降至11135張，今年跌幅15.28%僅落後大盤1.13%，週五歐美股市止跌，下週潤泰雙雄就有機會止跌反彈領先大盤收復月線。

    潤弘股價連續六週下跌，但本週跌幅2.21%明顯比大盤重挫4.97%要輕，收盤110.5元守住五日線，今年跌幅9.8%比大盤14.15%要輕，股息殖利率高達8.14%會比大盤抗跌。

    日友6/16除息8元，當日收盤小填息1元，週五開高走低下跌4.5元收199.5元變成貼息3.5元，今年股價持平沒漲，但若加上8元股息則是上漲4.01%。成交量降至152張外資賣超13張今年買超131張，投信今年狂買1299張，自營商今年也加碼116張，三大法人今年同買非常難得，今年EPS將突破10元有機會挑戰11元大關，給他時間完全填息不是問題。

大盤 15641平均本益比 11.88倍 平均股價淨值比1.99倍

潤泰新 74.3元 本益比9.31倍 股價淨值比2.19倍

潤泰全 82.6元 本益比3.67倍 股價淨值比0.99倍

    手中有股票，心中無股價。用多餘閒置資金現股買進雙雄長抱到南山上市，至少有倍數獲利，喜歡誰買誰均可但不要在雙雄之間換股操作這樣只會墊高自己成本沒有好處。潤泰雙雄是用來存股累計財富，縱使大戶短線進出也經常踢到鐵板。祝福大家早日達到財務自由。新冠疫情傳染力極強，希望大家注意健康，人多的地方少去，盡量不要在外用餐，多休息增強自身免疫力，盼望疫情早日平息。