台股漲幅過大偏離基本面將持續拉回整理
潤泰存股家族:週日愉快!
去年全球股市大動盪是因為聯準會抑制高通膨暴力升息強勢縮表，並讓美債殖利率狂飆創近數十年新高，美元指數強升台幣大貶。不過今年開年全球股市強彈走勢卻與全球經濟走勢背道而馳，則是因為市場預期美國通膨將逐漸和緩聯準會升息已接近尾聲，聯準會最快甚至在今年十月就可能降息，因此各期美債殖利率下跌，2/2十年期美債殖利率收盤來到3.402%盤中一度跌破年線失守所有均線，而美元指數走跌2/1收盤來到101.22跌破所有均線且創九個月盤新低，但是當2/3美公布一月非農就業新增人口暴增遠超出預期，通膨要緩和難度更高終端利率將被迫拉的比市場預期還高且要持續維持在高檔一段時間，也就是今年降息希望破滅：美債殖利率大幅彈升、美元指數強漲，美股拉回整理，2/10收盤十年期殖利率拉升至3.743%再次站上所有均線、美元指數也來到103.58收復五日十日月線與季線，今年漲多的Nasdaq與費半週線跌幅明顯：
道瓊週五上漲0.5%收復月線還差五日與十日線尚未收復，全週小跌0.16%今年漲2.18%。
S&P500週五上漲0.22%仍差五日與十日線尚未收復，全週下跌1.11%今年漲6.54%。
Nasdaq週五續跌0.61%還差五日十日與年線尚未收復，終止連續五週上漲全週轉跌2.41%今年漲11.96%。
費半週五大跌1.58%繼跌破五日線後又跌破十日線，全週下跌2.3%今年漲幅降至18.92%。
台積聯電日月光ADR全數收跌幅度1.37%、1.08%與0.41%。美光全球第三大DRAM廠全球大裁員10%，台灣美光前天開始裁員，全球半導體的寒冬已經到了。晶圓代工龍頭台積電一月營收2000億月增3.89%年增16.19%創一月新高；聯電一月營收196億月減6.48%年減4.31%；力積電一月營收39.3億月減4.09%年減42.88%；世界先進一月營收32億月增13.96%年減23.37%；半導體寒冬來臨今年全球半導體產業營收將比去年衰退，而全球新增廠能仍持續增加代表全球產能利用率將持續下滑，意味產業獲利將衰退更嚴重，但是龍頭台積電說他們今年營收仍可持續成長，依據市調機構Counterpoint Research公布第四季全球晶圓代工市占率台積電（60%）、三星（13%）、聯電（6%）、格芯（6%）、中芯國際（5%）、其他（10%）。全球營收衰退若台積電逆勢成長代表台積電市占率將再度拉高，受傷最重的自然是市佔率小的三級廠，資金薄弱的小廠很有可能無法熬過寒冬被市場淘汰，這在半導體的Dram產業以前就發生過，力積電的前身力晶就是活生生的例子，歷史是否重演只有天知道。
歐洲三大股市：
德國股市全週開低震盪衝高創今年新高後，週五下跌1.39%收15307.98跌破五日與十日線，全週下跌1.09%今年上漲9.94%。
法國股市全週開低震盪收跌收7129.73，跌破五日與十日全本週下跌1.44%，今年上漲10.13%。
英國股市開低震盪衝高創歷史新高後，週五下跌0.36%收7882.45連續七天站在所有均線之上非常強勢，全週下跌0.24%今年上漲5.78%。
東亞股市：
日股收27670.98站上所有均線，全週漲0.59%今年上漲6.04%，離近年高點2019/9的30795.78還差11.29%距離。
韓股收2469.73連續三天站上所有均線，全週續跌0.43%今年漲幅10.43%。
港股收21190.42全週續跌2.17%，下檔剩季線半年線與年線今年漲幅降至7.12%。
上證收3260.67全週續跌0.08%，只差十日線尚未收復今年漲幅降至5.55%。
台股週一開低走低大跌1.34%、週二開低走高上漲0.05%、週三藉美股Nasdaq與費半大漲跟進大漲1.41%、週四小跌0.12%、週五小跌0.08%全週僅小跌0.1%，連續三天站在所有均線之上今年漲幅10.25%。台股漲幅偏離基本面，美元走強台幣連續七天貶值再次貶破30元大關收30.136，二月由升轉貶0.28%。台幣轉貶外資大買機率變小加上漲多的Nasdaq與費半跌幅明顯，因此本週台股續跌台幣續貶機率最大。
去年一月台幣貶值0.5%，今年一月則是強升2.14%，一來一往差了2.64%，壽險從有匯兌收益到承受龐大匯損，六大壽險公司元月匯損超過500億，因此六大壽險除新光人壽外其餘元月獲利表現已經不錯了。國內六大壽險公司依資產規模大小排序：國泰人壽8.04兆一月虧14.2億、富邦人壽5.62兆一月賺13.91億、南山人壽5.08兆一月虧13.2億、新光人壽3.6兆一月虧44.7億、中國人壽2.38兆一月虧7.91億、台灣人壽2.19兆一月虧12.03億。資產規模越大台幣升值所承受匯損壓力也就越大，反之台幣貶值則匯兌利益也會越大，長期而言匯率是平穩的，也就是說扣除匯率因素則只要經營得當資產管理規模越大獲利就會越大。從資產管理規模來看國壽獨大、富邦與南山在伯仲之間、另外三家則是低一個層次。二月台幣由升轉貶因此六大壽險二月獲利可以期待。以資產管理規模來看壽險獲利王國壽重新奪回機率不小。
台股、潤泰雙雄、潤弘、潤泰材與日友，去年只有潤泰新與潤弘逆勢上漲，今年五檔股票與大盤應該都會上漲。潤泰全價值嚴重低估，最慢2026年當IFRS 17正式在台施行，股價自然會大漲還他公道。台股今年上漲10.25%收15586.65，離去年1月史上高點18619.61還差19.46%，兔年上漲4.38%。
潤泰新去年EPS預估3.5元，以六成配發率計算2.1元，所以今年股利2元1+1機率較高。兔年第二週量縮走跌外資獲利調節收44.4元剛好守住上升季線，今年漲幅降至2.66%兔年漲幅降至1.14%。一月營收16.71億年減33.04%，這是因為過年長假全在一月所致，基本上要用前兩月營收來做比較才有意義。
潤泰全以增資後110.43億股本計算則去年EPS 預估為11.5元，今年股利4~5元5元機率不小5+0或4+1。兔年第二週量縮走跌法人轉賣跌破季線收65.6元，今年漲幅降至0.92%兔年漲幅降至2.98%。
潤弘去年逆勢上漲2.45%收125.5元，兔年首週出量突破前高改寫今年新高收129.5元，兔年第二週量縮走跌收126.5元跌破五日與十日線，元月營收因為過年工作天數大減所以降到13.2億年減22.99%，等3/10盤後公布前二月營收應該就能轉成年增。今年全球景氣低迷有高股息殖利率護身的潤弘股價易漲難跌，只需靜待股利政策公布股價自然會有所反應。預估去年EPS 11.25元左右，歷年都是高股利分配率估今年股利發10元，以收盤價126.5元計算則股息殖利率高達7.9%非常高。
潤泰材去年轉虧為盈預估EPS 0.49~0.5元，估今年股利0.4元。預估今年EPS可持續成長挑戰1.5元近9年新高，則以本益比20倍計算年底股價有機會挑戰30元大關。股價將隨營收獲利成長而上漲，虎年封關時收24.7元，兔年首週逆勢下跌2.02%，兔年第二週持續量縮走跌收24元，股價收復五日線但跌破十日與月線，今年漲幅降至1.05%兔年跌2.83%。週五盤後公布一月營收3.12億年增21.66%，工作天數大減竟然還可以年增超過兩成，今年獲利真的值得期待，週一股價走勢應當是出量走漲。
日友受疫情影響擴產緩慢，不過今年1/8中國解封，今年營收與獲利應該都能成長，股價已經連續拉回整理三年了，去年10/27盤中見131.5近年新低後反彈上漲，去年12/19盤中見到197元高點後拉回整理，去年底收173元。兔年首週量縮震盪整理收165.5今年跌幅4.34%、兔年上漲1.22%，兔年第二週出量衝高兩次挑戰年線失利，週四盤後公布一月營收2.87億年減16.41%，週五股價重挫5.5元跌幅3.18%收167元，兩岸華人一月過年放長假，工作天數大減營收僅年減16.41%已經很好了股價過度，今年跌幅3.47%、兔年漲幅2.14%。股價依舊在半年線與年線之間大區間整理。預估去年EPS 7.62元今年股利6.8元，以收盤價計算股利殖利率4.07%不會太差，今年EPS應當可以重返8元以上。
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