sunli的部落格

潤泰雙雄量增站上所有均線亮麗Q3財報下週將跳空出量大漲挑戰前高

    本週三美股因10月CPI年增6.2%創31年新高，引發市場擔憂通膨失控讓10年期公債殖利率由1.459%急升至1.57%，讓美股四大指數重挫特別是Nasdaq與費半，不過接下來的財報好成績又讓美股上漲，下週台股基本上就是反映Q3財報。週五美股四大指數全數上漲：道瓊漲0.5%今年漲17.95%仍在五日與十日線下方；S&P500漲0.72%今年漲24.68%收復五日與十日線重新站上所有均線；Nasdaq上漲1%今年漲23.07%收復五日與十日線重新站上所有均線；費半上漲0.8%今年大漲35.74%連續兩日站在所有均線之上將向新高紀錄挑戰。台積聯電日月光ADR漲跌互見幅度+0.42%、-0.88%與+0.93%。大盤昨日開高震盪收漲收復五日線收17518.13漲幅0.37%，今年漲幅增至18.91%。台股將挑戰9月高點17633與8月高點17643，7/20台股開低走低大跌260點跌幅1.46%收17528.74，當天還有一個小的空方缺口17725~17789，台股昨天收盤價還比7/20的收盤價略低。在17630以上套牢籌碼沉重要化解需要大量但現在成交量與七月相比真的低太多了，若無大量換手就要拉長時間慢慢消化。

    除權的股票一定要用還原日線圖來看，潤泰雙雄大長多格局已經用大量長紅來做確認：潤泰新在10/26大漲5.3元漲幅8.56%成交量25774張收67.2元；潤泰全則是晚一天在10/27大漲5.2元漲幅5.26%成交量12258張收104元。之後雙雄持續飆漲潤泰新最高來到72.1元潤泰全則是112.5元，因為盤中月乖離過大超過兩成才拉回量縮整理。

    潤泰新週二股子上市股價開低出量震盪收平盤、週三週四持續量縮震盪小跌整理、週五開高震盪出量上漲收最高強漲1.8元漲幅2.69%收復五日與十日線收68.5元再次站上所有均線之上，成交量放大至9532張外資小賣74張買2460張賣2534張、自營商買超擴大至662張，融資大增902張至10903張使用率仍只有2.07%低水位、融劵減115張降至888張劵資比急降至8.14%。淨還劵1232張借劵賣出餘額降至22804張。潤泰新本週上漲1.5元漲幅2.24%優於大盤上漲的1.28%，累計今年狂飆134.47%是大盤18.91%漲幅的7.11倍。量縮整理結束配合盤後公布亮麗Q3財報，下週一就是要跳空出量大漲挑戰前高72.1元向80元關卡挺進。

    潤泰全從除權後高點112.5元量縮拉回整理最低來到100.5元，仍在10/27紅k棒之中，週四台股下跌破五日線潤泰全逆勢收漲1元收104站回五日線，昨日開平震盪量增續漲1元收105再收復十日線再次站上所有均線，成交量略增至2124張外資賣超降至僅剩25張、投信續買20張、自營商轉買43張，融資減81張至7856張、融劵減39張至3079張，劵資比降至39.19%。本週上漲3元漲幅2.94%優於大盤今年狂漲95.84%是大盤漲幅的5.07倍。量縮整理結束配合盤後公布亮麗Q3財報，下週一就是要跳空出量大漲挑戰前高112.5元向120元關卡挺進。

    我對雙雄EPS的預估很有信心，11/12盤後公布雙雄Q3季報如預期非常亮眼：

潤泰新前三季EPS 7.13元，每股淨值50.52元，收盤價68.5元

潤泰全前三季 EPS 20.4元，每股淨值137.65元，收盤價105元

潤泰新股本已經膨脹四成，但前三季累計EPS就已經大幅超越去年全年EPS 5.88元。

潤泰全股本膨脹三成，前三季累計EPS同樣大幅超越去年全年EPS 14.85元

    這樣亮眼成績下週一雙雄股價自然跳空大漲出量長紅，潤泰全不排除有漲停的機會，因為本益比僅5.15倍且股價淨值比才0.76倍股價嚴重低估。潤泰新本益比9.51倍、股價淨值比1.36倍也是低估。台股收盤17518平均本益比15.78倍、股價淨值比2.33倍，雙雄股價還有很大的漲升空間。

    南山10月稅後獲利18.52億累計前10月狂賺563.75億。潤泰新10月營收20.03億月增1.35%年增30.63%，潤弘10月營收15.41億月減4.27%年增7.23%，日友10月營收3.07億月增8.76%年增23.79%。

    現在依據最新10月營收與獲利資料來計算雙雄全年EPS獲利估算

潤泰全主要獲利=南山獲利x0.2656+潤泰新本業獲利x0.257

潤泰新主要獲利=南山獲利x0.2501+潤泰新本業獲利+潤弘獲利x0.3914+日友獲利x0.2662

潤泰新去年Q4本業稅前獲利8.4億，今年Q4本業稅後獲利先估5億；潤弘去年Q4 EPS 3.72元當時股本13.5億，可得Q4稅後獲利5.02億今年Q4暫以此獲利預估；日友去年Q4 EPS 2.59元股本11.15億，可得Q4獲利2.88億今年Q4暫以此估計。先假設南山11與12月獲利=0

潤泰新Q4總獲利=18.52x0.2501+5+5.02x0.3941+2.88x0.2662=12.37億

潤泰新全年EPS=7.13+12.37/21.07=7.717元 (原估7.2元暫不調升)

潤泰全Q4總獲利=18.52x0.2656+5x0.257=6.16億

潤泰全全年EPS=20.4+6.16/7.343=21.24元 (原估18.8元現在升至20.4元)

在2026年以前雙雄目標價：

潤泰全目標價=0.85~0.95倍每股淨值，若市場極度看好就貼近淨值。

潤泰新目標價=本益比10倍，若市場看好則本益比可到11或12倍甚至更高。

    雙雄EPS獲利預估我有信心會很準，但雙雄淨值我就無能為力，只能概估一個範圍再由季報做確認。我原先估雙雄Q3總淨值與Q2相當，季報公布實際Q3總淨值略低於Q2，誤差<2%算是很棒的估算。雙雄淨值受南山淨值波動影響非常巨大，南山投資部位債劵佔比極大且以美債為主，因此南山淨值會受到美國十年期公債殖利率與美元兌台幣匯率影響，週三美國十月CPI年增6.2%創31年新高讓十年期公債殖利率狂飆至1.57%，昨日略微下滑收1.565%，仍比9/30收盤的1.503%要高，但比3/30收的1.736%要低很多。6/30收1.475%，依Q1、Q2與Q3淨值(都換算成大股本)來推估

潤泰全淨值：Q1=121.12元、Q2 142.03元、Q3=137.65元

潤泰新淨值：Q1=44.78元、Q2 51.44元、Q3=50.52元

雙雄目前淨值預估將降至

潤泰全 137.65-2x(142.03-137.65)=128.89元 高於Q1

潤泰新 50.52-2x(51.44-50.52)=48.68元 高於Q1

   將上述數據套入目標值計算式中

潤泰全目標價 117~131元(依Q3淨值)，市場認同度越高股價越往淨值靠攏。

潤泰全目標價 110~123元(依概估最新淨值，誤差大僅供參考)

潤泰新目標價 7.2x10=72元、7.2x11=79.2元、7.2x12=86.4元，市場認同度越高本益比越高目標價就會越高。

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