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超微三星獲利預警白宮擴大對中國晶片技術出口限制美失業率下降美股重挫費半崩跌

潤泰存股家族:假期愉快!

    2022年聯準會唯一目標就是要壓抑通膨，所採行的方式就是大幅升息與強勢縮表，8/16收盤道瓊還站在所有均線之上，但鮑爾在全球央行年會的強勢鷹派演說讓道瓊崩跌1018點(3.04%)，9/13公布八月CPI竟然僅有微幅下滑至8.3%再度讓道瓊崩跌1278點(3.95%)，之後陸續的經濟數據都讓聯準會有很大空間可以繼續強勢升息，也讓美股四大指數持續下挫破底，上週五收盤美股四大指數均改寫今年收盤新低，所幸週一週二連續兩天美股強彈四大指數全數站上五日與十日線費半還收復月線，週三除費半續漲其餘小拉回，週四四大指數全數震盪收跌但依舊守穩五日與十日線而費半也守住月線。不過週五美國非農就業人數九月新增26.3萬高出市場預期的25萬且失業率由八月的3.7%在降至3.5%，平均薪資年增率由5.2%略降至5%略低於市場預期的5.1%，但月增率仍維持0.3%不變，讓聯準會有很大的空間可以持續強勢升息，美各期公債殖利率持續上漲十年期收盤來到3.888%漲幅1.57%，美元指數上漲0.45%收112.75。超微與三星獲利預警加上白宮擴大對中國出口晶片技術的新限制，導致美股四大指數重挫費半崩跌全數都再次跌破所有均線，又要再次回測上週五的低點支撐。下週將有九月CPI公布，希望能有明顯降幅，這樣才能讓聯準會升息速度放慢。道瓊大跌2.1%今年跌19.38%；S&P500大跌2.8%今年跌23.64%；Nasdaq狂跌3.8%今年跌31.91%；費半崩跌6.06%今年大跌40.28%，台積聯電日月光ADR全數大跌幅度6.19%、5.24%與4.41%。

    德國大跌1.59%跌破所有均線今年跌22.74%；法國跌1.17%今年跌17.98%跌破五日線僅剩十日線；英國小跌0.09%今年跌5.33%跌破五日線僅剩十日線，以跌幅而言在國際股市中算是很輕的。

    美股四大指數從金融風暴後低點到改寫史上新高的漲幅倍數，很明顯看出費半漲幅與道瓊相比是非常誇張：道瓊4.71倍；S&P500 6.23倍；Nasdaq11.81倍；費半23.28倍，台積電也從36.4元狂漲至688元大漲18.9倍。聯準會暴力升息壓抑通膨美國明年經濟衰退已無可避免，也會拖累全球經濟成長，全球需求自然會疲弱，然而在川普與拜登人為強勢扭曲市場，全世界到處廣建晶圓廠，讓原本供不應求的賣方市場轉成供過於求，市場需求最大的中國其半導體產業發展卻處處受到美國不公平的限制，美國的限制僅能短暫壓抑中國半導體的發展與進步，長期而言當中國突破瓶頸後來居上時也就宣告美國半導體產業已近黃昏。週一台股雖遇雙十國慶休市暫時逃過大跌但週二依舊要補跌躲不掉的。

    7/19到昨日台股從14694到13702跌幅6.75%、潤泰全從80.9跌到51跌幅36.95%加計5元股息仍跌30.78%、潤泰新從72.9跌到53.6跌幅26.48%加計2元股息仍跌23.73%。大家都很清楚就是7/20無良記者惡意造謠中傷雙雄淨值恐轉負下市所造成，加上美國八月CPI龜速緩降讓公債殖利率飆升美股重挫南山淨值轉負。但這純粹是會計制度缺陷所致，若用IFRS 17試算南山9月底淨值將超過3500億與用現行有缺陷的會計制度計算的約負300億有天壤之別。南山人壽只要資產重分類則淨值將暴增，美國無論如何強勢升息都不會影響到淨值，南山不用增資潤泰雙雄也能正常分配股利，股價自然會大漲還他公道。台灣出口的競爭對手韓國上半年金融監理官就已允許保險公司進行金融資產重分類，我們的金管會拖到現在還沒有正式決議出來，效率真的無話可說。

    不過技術線型與籌碼會說話：

潤泰全：外資從年初到9/19累計賣超10580張，但從9/20開始買多賣少，最近還連七買連續五天買超都超過千張，昨天更狂買3373張今年再次轉為買超4486張。股價連續三天上漲，連續兩天漲幅強於大盤，今年股價大跌47.69%加計5元股息仍大跌42.56%，有超過一半跌幅都是淨值問題所造成的，所以只要南山資產重分類則股價必定大漲反應，明年股利至少5元以昨日收盤價51元計算，長抱獲利鐵定大賺。

潤泰新：7/20開高衝高站上所有均線，卻因無良記者惡意中傷反而吃了三根跌停，因為南山淨值轉負股價跌破50元收49.85，但隔日開高殺低再破底殺到48.75卻出量縮腳收紅k棒收50.3元，巨量帶長下影線的紅k棒是單錘打樁多方勝出，外資大買1871張自營商也買205張，之後股價連續三天上漲且都漲贏大盤今年跌幅降至15.99%領先大盤下挫24.79%有8.8%，自營商連四買且最近連續兩天買超都是超過千張而這兩天自營商卻是賣超台股。以還原日線來看股價已比7/29還高也比9/26收盤價高，相當於領先大盤站回14000大關。只要南山資產重分類潤泰新淨值同樣暴增，就算除權淨值也會遠大於10元，明年股利也是可以正常分配，現在含權5元股價自然會先大漲一波，除權前站上70元大關機率很高。10/11盤後公布南山九月獲利若是獲利遠大於百億則今年獲利再創新高機率非常大，除權前甚至有機會再次挑戰80元大關。明年Q1若是標到新北捷鑽超級大案，加上高配股則股價就有機會大漲一波闖進台灣前50大。今年收盤總市值最好排名是56名昨天暫居72名。淨值風暴終會平息，潤泰新領先潤泰全強漲本週大盤反彈2.07%潤泰新強彈4.28%，下週二台股會補跌而潤泰全有外資大買加持會比潤泰新更強勢。

    六大壽險公司前八月累積獲利都是衰退的，但南山獲利退最少且唯獨南山八月獲利是年增。防疫險富邦產險受傷最重、國泰產險也不輕，南山算是安然度過。這次瑞士信貸風暴曝險金額壽險業超過千億，最高是國泰人壽高達350億、富邦人壽也有103億而南山人壽再次躲過。六大壽險公司今年獲利能成長的只有南山人壽還有希望，南山經營團隊真的值得讚許。

    存股最重要的就是要用閒置資金現股買進長抱，絕對不能用融資用股票質設來買股，大漲時都不會有問題，遇到大跌就會出問題。雙雄股價現在都是嚴重超跌，對於尚未達到財務自由的投資朋友來說是好事，可以用很低的價格來累積張數。

    潤泰全現增潤泰集團全力動員力挺，潤泰新半年報公布潤泰全持股比例11.63%，但從潤泰全大股東持股比例(月報)潤泰新持有比例已經大幅升高至14.28%，從85437張大增至157698張，所以雙雄獲利計算公式要略微調整如下：

潤成持有南山89.56%股權，潤泰新持有潤成25%股權、持有南山0.23%股權、持有潤泰全14.28%股權，潤泰全持有潤成23%股權、持有南山0.21%股權、持有潤泰新25.7%股權，所以

潤泰新綜合持有南山股權=(0.25+0.23x0.1428)x0.8956+0.0023=0.2556

潤泰全綜合持有南山股權=(0.23+0.25x0.257)x0.8956+0.0021=0.2656

潤泰全主要獲利=南山獲利x0.2656+潤泰新本業獲利x0.257

潤泰新主要獲利=南山獲利x0.2556+潤泰新本業獲利+潤弘獲利x0.3914+日友獲利x0.2662

潤泰新綜合持有南山股權由0.2501升至0.2556

**補充**

    美國二月初國債總額已經突破30兆美元，10/3美財政部公布國債總額升至31.1兆逼近舉債上限31.4兆，拜登提出5.8兆美元政府預算，現在美國聯邦利率已經拉高至3~3.25%，預計年底前還要拉升五碼至4.25~4.5%，以4%利率計算利息一年要支付高達1.244兆，占全年總預算的21.45%，可能嗎?聯準會根本沒有任何本錢將聯邦利率長時間維持在3%以上水準，所以聯邦利率長期水準才會維持在2.5%沒變。現在的高利率只是短暫一兩年，假若經濟反轉失業率大升通膨將很快下降，美國很快又會進入降息循環。2021年美國全年GDP產值22.939兆美元，美國債務總額已達GDP的135%，美國的國力衰退速度非常快，人類歷史從來沒有一個國家可以永久稱霸，頂多數百年美國也不會例外。21世紀將是華人的世紀，我們將會看到中國再次強盛。