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預估潤泰雙雄今年EPS以減資後股本計算可突破8元與14元

    2008年雷曼兄弟破產引爆全球金融海嘯美股道瓊在2009/3見到低點6470.11後反彈上漲，從低點起算不到四年時間道瓊在2013/2就突破歷史高點14198改寫新高，並在去年2月突破20000大關、今年1/26盤中寫下26616.71盤中與收盤新高記錄，這波漲勢美股已經走了長達十年，今年全球經濟成長預估仍會比去年略好但全球股市卻震盪劇烈，主因在於美聯準會已經開始執行縮表且川普的大減稅將大幅增加美國國債並推升通膨，導致美國十年期公債利率今年狂飆，美股二月大回檔、近期美科技股走弱再讓美股下挫：縱使道瓊上週四上漲254點今年累計仍下挫616點跌幅2.49%。全球股市首季跌多漲少台股Q1上漲2.6%算是非常強勢，不過同期間外資卻是大賣台股690億，台股是淺碟市場不可能獨立於國際股市之外獨自領漲，也就是說只要國際股市仍在動盪則外資就不會大幅回補台股，台股即使逆勢走漲上漲空間也極其有限，台股這波萬點行情從去年5/23站上之後就沒再跌破萬點，這波高點是1/23盤中寫下的11270.18，上週六台股獨自開盤量縮765億創今年新低是必然不用在意，清明長假前這兩個交易日多空都不敢輕舉妄動大盤仍將持續盤整。

    潤泰雙雄大減資股本大瘦身對提高未來EPS非常有幫助，減資四成後潤泰新股本降至100.3億、潤泰全56.5億，若以減資後股本計算則雙雄今年EPS預估將會突破8元與14元，若以上週六收盤價計算減資後的價格則潤泰新為46.8元、潤泰全80.7元，潤泰新的本益比只有5.85倍、潤泰全5.76倍，代表雙雄股價仍是嚴重低估：

    EPS估算：

1.南山近三年稅後淨利都是超過200億，去年台幣大升7.53%南山匯損超過200億仍賺219億，因此估南山今年至少可賺200億，也就是可貢獻雙雄獲利各50億。

2.高鑫第二次交割在今年一月，潤泰新可認列17.9億獲利按比例則潤泰全可認列26.9億。

3.潤泰新營建本業獲利預估今年賺12~20億，高低差別在於房屋賣的好壞。

4.日友今年EPS可達8.5元潤泰新持有26.62%股權可貢獻獲利約2.5億。

5.潤泰全持有潤泰新25.7%股權，約可認列獲利3~5億。

潤泰新獲利約50+17.9+12+2.5=82.4億EPS約8.21元。

潤泰全獲利約50+26.9+3=79.9億EPS約14.14元。

    以減資後股本計算潤泰新將再次改寫實質EPS獲利新高，潤泰全則可維持在高檔，若南山賺的更多、潤泰新房產銷售更好則潤泰全還是有機會改寫新高記錄。台股在萬點之上故位處史上高檔區再上漲的空間有限，潤泰雙雄受前兩年南山未實現損益大虧被迫提列高額特別盈餘公積導致股價大跌股價拉回整理數年，去年繳出亮麗財報今年回饋股東金額龐大，大瘦身之後今年獲利仍可再寫佳績，相信股價一定會還它公道未來漲勢可期，年底減資後股價潤泰新極有機會站上70元以上改寫24年新高、潤泰全改寫108.5元歷史天價。